第十五屆全國期貨（期權）實盤交易大賽（簡稱全國賽）暨第八屆全球衍生品實盤交易大賽（簡稱全球賽）開賽一周有余，記者發現，開賽以來，參賽者在豆油期貨上虧損較多。

對于豆油價格，格林大華期貨農產品高級分析師劉錦認為，前期受到政策調控預期加碼的影響較大。商務部3月25日稱將會適時投放國儲穩定糧油價格，加之益海等大型油廠當天降價銷售5月基差，這造成市場產生恐慌性拋售，前期獲利盤離場增多，導致高位入場的豆油新多單遭受較大虧損。

3月31日，美國農業部公布2021/2022作季美豆種植面積為8760萬英畝，遠遠低于2月論壇展望9000萬英畝的種植面積預估，同時公布的美豆季末庫存為15.64億蒲式耳，接近15.34億蒲式耳的平均預估，為2016年以來最低，美豆庫存預計在下一季收割前縮減至僅9天半的供應量。該報告重新夯實了全球豆類供應緊張的基礎。隨著疫苗在全球推廣，注射人群增加，新冠肺炎的可控性越來越高，以美國為首的各國經濟刺激和推進計劃仍在進行中，全球經濟復蘇僅是時間問題，國際航空運輸逐步回暖，國際原油期價長期上漲的根基沒有變化。

國內方面，經過2015年的臨儲菜油拍賣之后，國內整體油脂庫存進入低庫存狀態，截至2021年年末，豆油商業庫存73.08萬噸，國內整體菜油庫存不足35萬噸（包含國儲和地方儲備），棕櫚油庫存49.73萬噸。相比峰值，國內油脂庫存處于歷史低位，庫存重建的需求將會在2021年延續。農產品價格看供應，緊缺的基礎已經奠定，旺盛的需求相繼展開，油脂依舊具有上漲空間，也進一步奠定了豆油2109合約逢低做多的長線投資思維。

“4月份的清明小長假令交易時間僅有21天，4月10日左右美國農業部4月供需報告將公布，種植進度炒作或將展開，隨后馬來西亞棕櫚油3月供需報告也會給市場帶來影響，畢竟馬來西亞棕櫚油在4月份將會進入增產周期，目前唯一可能拖延產量恢復的就是緊缺的勞動力。4月份OPEC+會議將會對國際原油價格形成影響，國際原油價格是本輪油脂上漲的主要推手。”劉錦說。

（文章來源：期貨日報）